Американские производители чипов в пятницу сообща потеряли $1,3 трлн в капитализации

[djon]

Фондовый индекс PHLX вчера отличился рекордным с марта 2020 года дневным снижением на 10,3 %, а всего совокупная капитализация крупнейших американских производителей чипов за одну торговую сессию упала на $1,3 трлн. Принято считать, что во всём виноват не очень оптимистичный квартальный отчёт Broadcom.

Источник изображения: Intel
​

Напомним, сама Broadcom подешевела на $300 млрд сразу после публикации квартального отчёта, которая сопровождалась прогнозами по выручке, которые разочаровали инвесторов. Прогноз по выручке от ИИ-чипов на следующий год в размере $100 млрд компания просто не стала повышать, но этого оказалось достаточно, чтобы запустить коррекцию на фондовом рынке, которая постепенно перекинулась и на других американских эмитентов.

Индекс PHLX за две торговые сессии в совокупности опустился на 12 %. Возможно, влияние на фондовый рынок оказало и нервозное ожидание IPO компании SpaceX Илона Маска (Elon Musk), по итогам которого капитализация компании должна превысить $1,75 трлн, а привлечь планируется не менее $75 млрд. Возможно, рынок акций техногигантов несколько перегрет, а потому происходит коррекция в сторону снижения котировок. В любом случае, индекс PHLX в минувшую среду достиг исторического максимума, и даже после пятничной коррекции он может похвастать ростом на 73 % относительно начала текущего года.

Nvidia, которая считается одним из главных выгодоприобретателей в условиях бума ИИ, в пятницу сократила свою капитализацию на 6 % или $300 млрд. Производитель памяти Micron Technology подешевел на 13 % и $150 млрд соответственно. Полюбившаяся инвесторам Marvell Technology просела в цене на 17 %, компания AMD потеряла 11 % своей капитализации. Определённым толчком к коррекции на фондовом рынке стала и статистика по американскому рынку труда, которая была опубликована накануне. Индекс $&P 500 просел на 2,6 %. Капитализация Broadcom в ходе двух торговых сессий сократилась на 20 %. Аналитики считают, что коррекция носит временный характер, говорить о переломе тенденции к росту котировок в полупроводниковом сегменте преждевременно.

Источник: 3dnews.ru

 

[sven]

На мой взгляд, рынок просто получил удобный повод для фиксации прибыли. Когда сектор полупроводников за год прибавляет десятки процентов, а отдельные бумаги удваиваются и утраиваются в цене, любая новость «хуже ожиданий» способна запустить лавину продаж.

Что интересно, в отчёте Broadcom не было какой-то катастрофы. Компания остаётся одним из ключевых игроков на рынке ИИ-инфраструктуры, а спрос на ускорители, сетевые решения и память никуда не исчез. Скорее инвесторы рассчитывали увидеть очередное повышение прогнозов и получили разочарование из-за того, что ожидания оказались слишком завышенными.

Также стоит учитывать, что капитализация многих компаний уже закладывала в цену практически идеальный сценарий развития ИИ-рынка на несколько лет вперёд. В таких условиях даже сильные результаты могут приводить не к росту, а к распродаже по принципу «покупай на слухах — продавай на фактах».

Если смотреть шире, то пока нет признаков, что спрос на вычислительные мощности для ИИ начал снижаться. Крупнейшие облачные провайдеры продолжают наращивать инвестиции в дата-центры, Nvidia по-прежнему не успевает полностью удовлетворять спрос, а AMD, Broadcom и производители памяти получают свою долю этого рынка. Поэтому текущая просадка больше похожа на коррекцию перегретого сектора, чем на начало полноценного медвежьего тренда.

Думаю, главный вопрос сейчас не в том, будет ли расти рынок ИИ-чипов, а в том, насколько оправданы нынешние оценки компаний. Если темпы роста выручки начнут замедляться, инвесторы могут пересмотреть мультипликаторы, и тогда волатильность сохранится ещё долго.

 

[qwertyqwerty]

С этим мнением многие аналитики сейчас согласны. Они отмечают, что реакция рынка выглядит чрезмерной относительно того, что реально произошло. По сути, инвесторы наказали сектор не за плохие результаты, а за отсутствие очередного сюрприза в виде ещё более агрессивных прогнозов роста.

Некоторые эксперты вообще считают, что нынешняя ситуация напоминает классическую проблему высоких ожиданий. Когда компания показывает рост на десятки процентов, но рынок ждал роста на сотни, даже хороший отчёт воспринимается как негативный. Особенно это касается производителей чипов, которые за последние два года стали главным объектом спекулятивного интереса на фоне бума искусственного интеллекта.

При этом нельзя исключать и более фундаментальные причины коррекции. Крупнейшие игроки рынка уже стоят триллионы долларов, и для сохранения текущих оценок им необходимо демонстрировать практически безупречные темпы роста квартал за кварталом. Любое замедление способно вызвать пересмотр оценок, даже если бизнес продолжает успешно развиваться.

С другой стороны, пока трудно говорить о завершении ИИ-цикла. Строительство дата-центров продолжается рекордными темпами, энергопотребление вычислительной инфраструктуры растёт, а спрос на ускорители и память остаётся высоким. Поэтому часть участников рынка рассматривает нынешнее снижение не как начало долгосрочного падения, а как возможность для покупки после перегрева.

Вероятно, ближайшие кварталы станут проверкой для всего сектора. Если выручка и прибыль производителей чипов продолжат расти темпами, близкими к нынешним, то текущая коррекция может оказаться лишь эпизодом. Но если рост заказов со стороны облачных гигантов начнёт замедляться, рынок неизбежно станет гораздо более требовательным к оценкам компаний, чем был последние два года.